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破解商保年金經(jīng)營(yíng)難點(diǎn)險(xiǎn)企需匹配好資產(chǎn)負(fù)債
證券時(shí)報(bào)編輯 劉敬元
近期，商業(yè)保險(xiǎn)年金（下稱“商保年金”）成為保險(xiǎn)行業(yè)的熱詞，業(yè)界探討在增多。
多位業(yè)內(nèi)人士提到，商保年金的領(lǐng)取、財(cái)務(wù)規(guī)劃特點(diǎn)，在養(yǎng)老中發(fā)揮著特殊作用。保險(xiǎn)公司在開(kāi)展該業(yè)務(wù)過(guò)程中，需要做好資產(chǎn)負(fù)債匹配以及長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理。
在養(yǎng)老中有特殊作用
今年9月發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”提到，大力發(fā)展商保年金，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老保障和跨期財(cái)務(wù)規(guī)劃需求。10月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），引導(dǎo)人身險(xiǎn)公司發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金。
商保年金是對(duì)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)的第三支柱產(chǎn)品的統(tǒng)稱。《通知》明確，商保年金即商業(yè)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)的具有養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)管理、長(zhǎng)期資金穩(wěn)健積累等功能的產(chǎn)品，包括符合條件的年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等。
近日在“北大賽瑟（CCISSR）論壇·2024（第二十一屆）”上，全國(guó)社保基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)陳文輝提及商保年金時(shí)說(shuō)，其他金融機(jī)構(gòu)提供的養(yǎng)老金產(chǎn)品都有養(yǎng)老金積累功能，而由保險(xiǎn)公司開(kāi)展的商保年金，除了有養(yǎng)老金積累增值功能，更主要的是針對(duì)退休后對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的規(guī)劃，在應(yīng)對(duì)老齡化危機(jī)中具有特殊作用。
據(jù)了解，《通知》鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司發(fā)揮商保年金跨期支付、保值增值、年金化領(lǐng)取等作用，為客戶提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的財(cái)富積累和持續(xù)穩(wěn)定的養(yǎng)老金收入，增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃的科學(xué)性、有效性和穩(wěn)定性，滿足老齡階段財(cái)務(wù)收支匹配的保障需求。
重視資產(chǎn)負(fù)債匹配
不過(guò)，作為養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，商保年金經(jīng)營(yíng)也面臨著難點(diǎn)。陳文輝總結(jié)，一方面，負(fù)債期限長(zhǎng)，而超長(zhǎng)久期資產(chǎn)短缺、利率波動(dòng)，給資產(chǎn)負(fù)債匹配帶來(lái)難度。另一方面，隨著人類壽命延長(zhǎng)，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在增加，即長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。
他表示，應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題需要不斷創(chuàng)新。潛在的解決途徑，一方面是推動(dòng)浮動(dòng)收益型產(chǎn)品等產(chǎn)品的創(chuàng)新，根據(jù)市場(chǎng)及實(shí)際投資收益情況，合理確定保險(xiǎn)產(chǎn)品收益，從而優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。另一方面，要管理好后端風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，利用好再保險(xiǎn)方式、證券化工具等。“如果業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移不夠，還要通過(guò)證券化方式轉(zhuǎn)移分散長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。”
恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)萬(wàn)群從養(yǎng)老金角度分析認(rèn)為，應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，首先要科學(xué)、準(zhǔn)確地識(shí)別長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。只有識(shí)別出來(lái)未來(lái)需要應(yīng)對(duì)的負(fù)債現(xiàn)金流，才能進(jìn)行相應(yīng)匹配。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)需要一些基礎(chǔ)技術(shù)支持，例如經(jīng)驗(yàn)生命表、死亡率預(yù)測(cè)模型、先進(jìn)精算技術(shù)。
其次，在識(shí)別出長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)后，需要管理長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)群表示，管理風(fēng)險(xiǎn)需要配套基礎(chǔ)設(shè)施，例如養(yǎng)老金計(jì)劃業(yè)務(wù)交易、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)債券等市場(chǎng)工具的健全，也涉及養(yǎng)老金管理模式設(shè)計(jì)和創(chuàng)新，此外還需要審慎監(jiān)管。
金融屬性、風(fēng)險(xiǎn)管理
與服務(wù)屬性融合
做好養(yǎng)老金融大文章，發(fā)展商保年金，是人身險(xiǎn)業(yè)發(fā)揮功能性的一個(gè)體現(xiàn)。陳文輝表示，保險(xiǎn)業(yè)只有通過(guò)這樣的功能的發(fā)揮，才能保證在相應(yīng)領(lǐng)域有核心競(jìng)爭(zhēng)力。
北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心名譽(yù)主任孫祁祥教授展望中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)趨勢(shì)時(shí)提到，保險(xiǎn)業(yè)憑借其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)保障和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，有著其他金融機(jī)構(gòu)難以比擬的天然優(yōu)勢(shì)，服務(wù)社會(huì)建設(shè)、社會(huì)治理、社會(huì)保障的發(fā)展空間巨大。同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)商業(yè)模式將更加凸顯金融屬性、風(fēng)險(xiǎn)管理與服務(wù)屬性的深度融合。
孫祁祥認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)要很好地構(gòu)建以資金融通為始點(diǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)管控為圓點(diǎn)，以民生保障、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)管理為重點(diǎn)的商業(yè)模式，充分發(fā)揮保險(xiǎn)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)大系統(tǒng)內(nèi)各環(huán)節(jié)的前向聯(lián)系和后向聯(lián)系，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供高質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)。未來(lái)的行業(yè)從業(yè)者，應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險(xiǎn)理念的傳播者、風(fēng)險(xiǎn)危害的預(yù)警者、風(fēng)險(xiǎn)資訊的整合者和風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)劃者“四位一體”的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者。
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