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連續七年跑贏三大指數，廣發多因子年化回報超過20%
編輯《證券時報》 安仲文
隨著2024年第四季度報告的披露，公開發行基金的年度投資趨勢“拼圖”也向外界展示。從投資業績來看，在去年股市曲折的背景下，一些股票基金仍以優異的業績擊敗了許多主要市場指數和類似基金的平均收益水平，廣發多因素就是其中之一。
根據最近發布的第四季度報告，2024年，廣發多因子凈增長率為17.41%，同期超過滬深300指數、中國證券交易所800指數和萬德部分股票混合型基金指數。事實上，這也是廣發多因子自2018年以來連續第七年超過這三個指數，市場上只有兩只基金能取得這一成就。在過去的七年里，廣發多因子的累計回報率為266.22%，年化回報率高達20.36%。
眾所周知，滬深300指數代表了a股市場“核心資產”的總體趨勢；中國證券交易所800指數不僅考慮到高質量的藍籌股，還考慮到一些新興的中小型股票；萬德部分股票混合基金指數是反映整個市場部分股票混合基金整體表現的基金指數。截至2024年底，廣發多因素已連續七年超過這三個指數，這意味著基金經理在牛市和熊市周期中經歷了市場波動和風格輪換，并取得了超過類似平均水平的優異表現。
據FOF基金經理介紹，廣發多因素不僅7年累計回報明顯超過市場，而且持續超過市場。這一勝率和時間跨度表明，基金經理掌握市場核心矛盾的能力相對突出。數據顯示，該基金由楊東和唐曉斌共同管理。這兩位基金經理已經工作了15年多，他們都負責專用賬戶產品。
從歷史頭寸的角度來看，廣發多因素的方法是從宏觀角度進行行業配置。基金經理首先分析宏觀經濟和政策周期，然后比較中觀行業，篩選出早期增長和困難逆轉行業，特別是一些估值相對便宜、增長良好的行業。從近年來的頭寸來看，組合操作相對靈活，行業輪換特征明顯。
例如，2020年下半年，廣發多因素開始布局煤炭、有色金屬、化工等順周期產業，更好地把握2021的大周期市場浪潮。自2021年底以來，基金經理已將頭寸切換到金融行業。2021年第四季度，成長型股票開始高位波動。以房地產、基礎設施和銀行為代表的低估值和穩定增長行業開始受到市場關注。這一波早期布局為基金貢獻了正回報。
2024年上半年，a股在第一季度反彈，第二季度下跌，市場信心受挫。在這方面，基金經理在半年度報告中判斷，房地產行業發生了積極的變化，宏觀經濟相對穩定，加上全球資本再平衡，對a股市場持樂觀態度。基于上市公司的業績報告，基金減少了銀行等股息資產和新能源產業鏈相關資產，增加了創新藥品、AIGC產業鏈等增長資產和出口鏈行業。
2024年下半年，出臺了各項優惠政策，基金仍保持積極頭寸，重點配置金融、高端制造、創新藥品、新能源等細分行業領導者，以及一些順周期行業。與第二季度末相比，前十大重倉股進一步增加了經紀板塊的比例。受益于此，廣發多因素在第四季度的復蘇中也取得了良好的回報。
根據2024年第四季度報告，廣發多因素股票頭寸保持在90%以上，重點配置金融、高端制造、創新藥品、新能源等細分行業領導者，以及一些順周期行業。與第三季度末相比，城市商業銀行、環保、汽車等行業的個股進一步增加。總體而言，行業配置相對分散，頭寸估值處于較低水平。
由于估值低、投資多元化、不追熱點等風格特點，廣發多因素長期表現突出，波動性相對較低。自2018年至2024年以來，廣發多因素年化波動率僅為22%左右。與其收益率水平相比，它具有更高的穩定性，也給投資者帶來了更好的收益感。根據2024年基金半年報，廣發多因素持有人數超過66萬戶。
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