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改革的脈絡逐漸清晰 資本市場投融資兩端努力
◎記者 梁銀妍
資本市場的穩步發展需要融資方和投資方的努力。近年來，中國資本市場改革已經走出了“加速”，上市公司的數量也在增長。與此同時，資本市場投資方面的改革也得到了加快，出現了許多新的趨勢。
中國證監會主席易慧曼最近表示，要堅持投融資改革的協調推進。業內專家認為，隨著投融資兩端更多改革措施的有效實施，將更好地引導中長期資金準確“澆灌”優質企業。良性發展的市場生態得到保護，將更有效地滿足公眾投資者的財富管理需求。
優質上市公司群體
建立資本市場微觀基礎
高質量的上市公司是資本市場和宏觀經濟高質量發展的微觀基礎。行業專家認為，高質量的上市公司可以有效地支持高水平的技術自力更生和自我完善，幫助現代產業體系的建設，并在一定程度上決定了資本市場發展的質量。
近年來，我國股權融資比例不斷上升，a股市場優質擴張。自2019年以來，上市公司數量已連續超過4000家和5000家大關，總市值幾乎翻了一番。目前，上市公司的營業收入比GDP近60%，在科技創新、就業吸收、經濟穩定等方面發揮著“壓艙石”作用。
與此同時，隨著退市制度的不斷完善，“空殼”、“僵尸”和“害群之馬”受到了準確的打擊，一個進出良性循環的市場生態正在加速形成。數據顯示，近三年退市公司123家，其中強制退市公司102家，超過資本市場前近30年的總和，集中清理了歷史上積累的大量業績不佳的“釘子戶”。
四川財富證券首席經濟學家、研究所所長陳李認為，隨著退市數量的增加和退市渠道的增加，資本市場適者生存的效率將得到提高，企業的核心競爭力將得到充分體現。嚴格執行“空殼”、“僵尸”企業不具備可持續經營能力的退市制度，將促進上市公司整體優質發展，優化資本市場生態。
擴大專業投資者的實力
吸引中長期資金進入市場
資本市場投資方面的改革也得到了加快。公共基金規模快速增長，結構優化，社會保障基金、保險基金等中長期基金進一步暢通，a股市場機構投資者交易比例穩步上升。
目前，公開發行基金已成為a股市場上最大的機構投資者。數據顯示，自2019年以來，股票投資基金規模從2.3萬億元增加到8萬億元，公開發行基金持有的a股流通市值從4.1%增加到8.2%。
“總的來說，公開發行基金可以更好地實踐長期投資和價值投資的概念。”上海證券基金研究中心高級分析師池云飛認為，公開發行基金是資產管理機構向公眾投資者發行的專業投資工具，具有專業和廣泛的特點，可以覆蓋市場長尾客戶，幫助市場建立更科學、穩定的投資理念，更好地服務于居民多元化的金融需求。
彭陽基金總經理楊愛斌表示，公共基金行業在資產方面進行了多元化配置。大眾創業創新50指數、數字經濟指數、北京證券交易所50指數、基礎設施REITS等創新股權基金產品，為先進制造業和國家重大戰略領域引入生活水源，支持科技創新企業和專業新企業的增長。
投融兩端持續改革
激發市場更大的活力
通過持續改革，市場期待著更多的投融兩端措施。易惠滿最近表示，應盡最大努力為投資者提供真實透明的上市公司，鞏固中國特色估值體系的內部基礎；加強專業機構投資，繼續大力發展股權基金，促進公開發行基金行業的“總改進和結構優化”。
更多的投資端改革措施“在路上”。6月9日晚，《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理條例（草案）》征求公眾意見，進一步培育資本市場買方中介團隊，改善投資者服務和回報。東方證券副總裁徐海寧表示，《公開發行基金投資咨詢業務管理條例》的出臺對深化財富管理轉型發展、實踐金融為人民具有重要意義，標志著買方財富管理時代的到來。
華商基金品牌營銷部總經理孫軒認為，堅持長期投資和價值投資是公開發行基金長期穩定收益的關鍵，扎實的基礎研究是持續良好投資業績的基礎。同時，標準化的投資和風險管理可以保證投資質量。
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